后期环保限产将成常态化 政策驱动的不锈钢管价格上涨或将再难出现

    不锈钢管复工行情没有来，这让一大波在春节前储备不锈钢管赌节后行情的钢贸商傻了眼。目前已公布不锈钢业绩的企业均创下近年来最高水平。这意味着经过了两年发展，煤炭钢铁行业的供给侧改革已经初见成效。随着后期环保限产将成常态化，政策驱动的大宗商品价格上涨或将再难出现。

    旺季不旺，不锈钢管行业传统的“金三银四”行情，今年为何失约？国内不锈钢管价格经过了两年的大幅上涨，此前的冬储行情也让不少投资者赚了一笔，导致一些钢贸商在春节前加大了冬储力度。

    据不锈钢现货超市网了解，此前南方地区很少出现不锈钢管仓库高库存，但今年春节后广州地区的仓库，大都出现了爆满情况。一些小型钢贸商在冬储时往往采取“托盘”交易，资金成本较高。钢贸商进行冬储的逻辑，来自对节后不锈钢管价格行情的乐观判断。

    基建投资降速

    市场投机导致钢材库存增加，只是不锈钢管价格走跌的一个原因。更为重要的是，今年春节较晚，市场曾预期节后不锈钢管需求将快速增加，但实际表现并不及预期。

    春节后的各地不锈钢管成交量弱于去年同期，需求释放迟迟未能启动。其中的原因包括两会召开、资金紧张、工人返工晚、部分合同重新谈判、天气因素等。下游市场需求释放缓慢，临沂周边建筑工程开工不足，清理户外建筑、违建导致需求减少，交通运输超重罚款都限制了今年春节后的不锈钢管销售。

    3月9日，美国总统特朗普签署关税法令，将对进口钢铁征收25%的关税。中国钢铁行业面临的贸易保护在2018年将继续升温，也让市场预期钢铁出口将在2018年面临新的困难。

    今年春节后不锈钢管需求迟到，不是不来，但预计2018年整体需求并不会大涨。今年前两个月国内房地产开发企业房屋施工面积增速比去年全年回落，意味着今年的房地产市场调控将继续，投机性需求仍将被挤压。而另一个用钢预期大的行业基础设施建设也出现增速放缓的情况。

    不锈钢管价格上涨，企业盈利好转、资产负债率降低，行业的供给侧改革已基本实现目标。随着经济的“降速提效”，后期政策驱动的价格上涨将再难区出现，将回归到不锈钢管需求驱动上。

    环保限产将成常态

    影响不锈钢管供给的只剩下环保政策以及错峰生产等有限的措施，随着环保政策走线常态，原来能带动大行情的环保措施，也将逐步失去炒作效力。最严环保风暴之下，不锈钢管企业也面临着高额的环保整治成本。同时，各地的环保限产政策将走向常态化。环保政策不断升级，不锈钢管企业环保成本上升是趋势，这也是整个经济走向绿色发展、高质量发展的内在要求。

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